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融资租赁的机遇与挑战

发布日期:2018.05.30

 融资租赁作为与实体经济最为紧密的金融业态,已经成为与银行信贷、资本市场并列的三大金融工具之一。融资租赁兼具融资融物的双重特点、所有权与使用权相分离的特点在促进相关产业转型升级、优化资源配置、支持中小微企业,以及服务于“一带一路”战略实施等方面发挥着更加积极的作用。

  

  截止到2016年底,上海的融资租赁企业共2089家,其中内资试点企业18家,外资企业2064家,金融租赁企业7家,接近全国融资租赁企业总量的三分之一。资产规模达到1.2万亿元。

  

  一、自贸区已经成为融资租赁行业的热土,融资租赁行业是如何利用自贸区政策优势的。

  

  上海自由贸易试验区的设立,为上海融资租赁业发展提供了广阔的空间,上海已成为我国融资租赁行业集中地。去年,上海市人民政府办公厅发布《关于加快本市融资租赁业发展的实施意见》,提出以自贸区先试先行为契机,建立支撑融资租赁业持续健康发展的制度创新体系、政策扶持和服务体系。

  

  在上海自贸区注册设立融资租赁公司,在业务准入、税收、金融、财政支持等方面都有很多优势。自贸区内融资租赁企业可开展全流向的租赁业务;可兼营与主营业务相关的商业保理业务;自贸区管委会负责审批3亿美金以下注册资本的外资融资租赁公司;允许和支持各类融资租赁公司在自贸区内设立项目子公司(SPV公司)并开展境内外租赁服务,并且对项目子公司不设最低注册资本金限制;自贸区内注册的融资租赁公司或金融租赁公司在试验区内设立的项目子公司纳入融资租赁出口退税试点范围;自贸区内注册的融资租赁公司,可享受浦东新区针对金融业的专项财政扶持政策;允许各类融资租赁公司境内融资租赁业务收取外币租金;自贸区内融资租赁公司开展对外融资租赁业务时,不受现行的境内企业境外放款的额度限制;自贸区内融资租赁公司可开立跨境人民币专户,向境外借取跨境人民币贷款等。

  

  上海融资租赁行业的健康有序发展,主要依托上海国际金融中心的优越环境和上海自由贸易区的政策优势。作为上海国际金融中心的陆家嘴金融城,云集了大量海内外的银行、证券、信托、保险等金融机构,为融资租赁企业的业务发展和合作提供了极其有利的条件,促使外资纷纷在上海自由贸易区注册登记形成井喷效应,使之成为融资租赁企业的集聚地。从实践来看,融资租赁企业的资产证券化业务,大部分都是依托上海金融机构的合作来完成的。同样,上海完善的司法法制环境以及律师事务所、会计师事务所、审计事务所和征信系统等配套机构的完备,使得上海已经名副其实成为了融资租赁行业的一方热土。

  

  二、融资租赁企业应如何借助国家“一带一路”顶层战略发挥作用

  

  融资租赁由于具有融资与融物的双重属性,资产所有权和使用权相分离的特点,而在借助“一带一路”顶层战略,保护中国制造安全走出国门等方面具有明显的优势。“一带一路”沿线国家大多是新兴经济体和发展中国家,多数处于经济发展上升期,经济政治环境复杂,监管要求不一,市场化程度不高,贸然设立银行等分支机构存在一定风险。以租赁的方式开展境外业务,如果出现风险,可以收回租赁物,从而有效地规避风险。

  

  当前,上海正全力以租赁方式推动区内企业参与“一带一路”建设,发展高端装备制造业和支持中国企业“走出去”。招银租赁搭建的“租赁易”综合服务平台积极服务于设备出口型企业和境外项目参与方,签约合作租赁公司已超过40家,累积完成项目立项超过300个,累计投放金额超过200亿元。远东租赁结合自身优势把智能产品供应、工程总承包等领域的技术和产业能力,向“一带一路”沿线国家辐射。

  

  三、上海融资租赁企业接近全国总量三分之一,其地域优势和法制建设方面的特点。

  

  上海基于已有的发展基础和比较优势,正在建设“四个中心”,即国际金融中心、国际航运中心、国际贸易中心、国际经济中心,这体现在信息枢纽功能和国际门户枢纽地位、中心城市的创新经济驱动和服务辐射带动功能三大方面。这一切都为上海融资租赁业的发展提供了得天独厚的条件。另外,得益于上海的区域优势,在融资环境、融资渠道、配套服务、创新发展、人才培养、自贸区政策等方面,也都为上海融资租赁业发展提供了支撑。

  

  虽然我国融资租赁业已快速发展了多年,但相关的法律制度建设明显滞后。上海市租赁行业协会主动与法院建立联系制度,开展有关融资租赁方面的调研、论坛等活动。上海市租赁行业协会会同有关单位率先成立了租赁行业调解中心,探索解决租赁经济纠纷的法律救济新途径,完善融资租赁发展的法律环境。上海正在探索建立与试点要求相适应的试验区管理制度。

  

  四、风险控制是当前一个热点话题,融资租赁企业需要重点防范的风险和应对措施。

  

  融资租赁企业要重点防范以下风险:一是流动性风险,资金融入期限与租赁项目期限不匹配;二是市场风险,主要是指利率风险、汇率风险等;三是信用风险,主要表现为承租人违约延付或不付租金;四是操作风险,包括法律风险,操作合规性风险等。

  

  融资租赁企业要建立健全全程、全员、全面的风险控制机制,形成立体的、动态的风险控制体系。

  

  1、全程风控。是指从业务扩展、市场营销、客户信息管理、尽职调查,直到项目审批、合同管理、租后的资产管理以及合规性管理,租赁业务操作的全过程,风险控制都必须一环不漏,层层把关。融资租赁企业可利用信息化手段,通过业务流程将整个融资租赁业务过程串联起来,加强过程管理的效果。

  

  2、全员风控。是指不仅业务一线人员,如客户经理、项目经理等,业务二线风控人员,如风控经理、评审委员等,都需要进行风险控制,公司的其他人员,如财务人员、行政人员等,也应从不同角度、不同的信息渠道关注公司业务经营的风险。融资租赁的风险控制体系要与公司组织架构、企业管理制度、业务流程紧密的联系在一起,明确每个部门的具体职责与业务流程,发挥各部门员工的风控意识,将企业的风控理念通过流程强化到每个员工的日常工作中。

  

  3、全面风控。是指融资租赁的风险控制必须建立在产业链的基础之上,充分利用相关政府部门的管理职能,有效整合融资租赁公司、设备供应厂商、出资方和担保、保险等租赁产业链的各方优势,资源互补,将租前风险分析、租中项目控制、租后资产监督等过程环环相扣,从财务、业务、资产和收益多视角调研、判断与监督。通过科学的融资租赁项目结构和规范的业务操作流程,依托完善的企业内部管理机制,将融资租赁的内外部风险牢牢掌握,实现全面风控。

  

  根据上海高院发布的2016年度金融商事审判白皮书,白皮书显示2016年融资租赁合同纠纷2975件,同比上升14.73%。自2010年起,上海法院受理的融资租赁合同纠纷案件数量呈逐年上升态势,且增长速度较快,2016年的收案数量已经是2010年的18倍。2016年上海仲裁院裁处的融资租赁案件有1027件,涉及金额约6.7亿。

  

  风控防范是极其重要的,每家融资租赁公司都把风险控制视作企业的生命线,也是比较棘手的问题。关于承租人信用风险。针对这一风险,出租人必须做好尽职调查,尤其是对承租人的基本情况要排摸清楚,对承租人的持续盈利能力做仔细的调查和分析。建议符合条件的企业尽快接入央行的征信系统,快速调查承租人的信用状况。法律的风险,主要是合同的签署。合同的订立、合同内容的完善和专业术语的解释,特别是合同条款的约定一定要详尽和具可操作性。实践中融资租赁合同常常出现内容不够全面和条款不够清楚的情况,比如首付租金约定不清,导致在法院判决时无法得到完全的支持。建议融资租赁公司聘请专业律师,完善和审核合同。

  

  五、在开拓融资渠道方面,相关融资租赁企业做了很多有益的尝试,目前大致的基本情况。

  

  在开拓融资渠道方面,除了银行传统的流动资金贷款和项目贷款外,融资租赁企业的资产证券化是目前的主要融资渠道。配合着资产端规模的扩大,融资租赁公司在融资渠道加快了创新步伐,租赁资产ABS在2016年取得了长足的发展。2016年全年共计有70家融资租赁公司(4家金融租赁公司,11家内资试点融资租赁公司和55家外资融资租赁公司)发行了共123支租赁资产证券化产品,这70家融资租赁公司2016年累计发行租赁ABS规模达1239.66亿元,占2016年各类资产证券化产品发行规模的14%。银行方面在自贸区FTP业务也给租赁企业提供了很好的资金来源,可以结合理财资金、自营投资资金等提供资金来源,保理融资、国内信用证等都是很好的融资渠道。现在包括银行在内的各家金融机构,如证券、信托、保险等都在积极参与到与融资租赁行业合作的行列中来,各方都认为融资租赁是一个大金融圈的概念,需要各方秉持合作、共赢、创新的理念,共同探索新的融资合作渠道和产品。目前,各地一些融资租赁企业和相关单位联合组建产业基金,也是解决资金来源的发展方向。建立融资租赁资产交易平台,将存量资产通过交易变现,目前上海市租赁行业协会正在与上海联合产权交易所进行战略合作,筹划组建融资租赁资产交易平台。

  

  目前,我国融资租赁企业,除了银行信贷等传统的融资方式之外,也有创新的融资方式,主要有以下几种融资渠道:

  

  1、绿色金融债券(PPN)。是募集资金专项支持绿色产业项目的一种特殊债权,募集资金只能用于支持绿色产业项目。首单融资租赁绿色债券,中电投融和融资租赁有限公司2017年度第一期非公开定向债务融资债券,于5月31日发行。

  

  2、超短期融资券(CP)。指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。截止2017年5月底,我国融资租赁行业共发行16期超短期融资券。

  

  3、资产支持票据(ABN)。是一种在规定期限内偿还本息的债务融资工具,该票据的还款支持是企业的特定资产所产生的、可预期的现金流,是资产证券化的创新形式。

  

  4、私募债券。是指以非公开方式募集和转让,约定在一定期限还本付息的公司债券。私募债是一种便捷高效的融资方式,其发行审核采取备案制,审批周期更快,资金使用的监管较松,资金用途相对灵活。综合融资成本比信托资金和民间借贷低,部分地区还能获得政策贴息。

  

  六、融资租赁经过了10年的发展,当前所面临怎样的挑战和国际化转型。

  

  我国融资租赁业高速发展了10年,正面临如下的挑战:

  

  1、新租赁国际会计准则带来影响。新版租赁国际会计准则将于2019年1月1日生效,新准则使承租人的经营性租赁在会计处理的“表外融资、优化报表”的优势不复存在。

  

  2、融资租赁商业模式单一,以“净利差”为主要赢利来源。当前,我国融资租赁企业盈利模式单一,以初级资金融通为主,“净利差”模式占比过大,盈利模式可持续性堪忧。融资租赁业务以售后回租为主,回归租赁本质的直租和经营性租赁业务占比过少。

  

  3、融资租赁项目高度集中于与政府相关的行业。目前我国融资租赁项目高度集中于医院、学校、制造、工程等与地方政府高度相关的产业,在公用设施基础建设、传统工业设备、传统能源等行业也有大量投放。

  

  4、多元化渠道未形成体系,银行借款是主流。目前,融资租赁公司融资余额的80%以上为银行借款,内外资融资租赁公司则因受银行借款成本限制,更多寻求多元化融资渠道。

  

  5、信息化处于初始阶段,数字化程度不高。随着未来“类信贷”业务逐步向直租业务转型,利用自动征信和数据采集分析进行快速审核的能力是未来融资租赁公司的重要竞争力。

  

  6、人才教育滞后,缺乏激励手段。目前,一些散在的行业培训难成体系,人才培育远未跟上行业发展步伐。另外,高端人才的激励手段仍显单一,大部分融资租赁公司主要采取高绩效匹配市场化薪酬的策略。

  

  我国融资租赁业在国际化转型中,建议采取如下措施:

  

  1、以“一带一路”战略为契机,抓住国际化转型机遇。融资租赁由于具有融资与融物的双重属性,资产所有权和使用权相分离的特点,而在借助“一带一路”顶层战略,保护中国制造安全走出国门等方面具有明显的优势。

  

  2、回归产业本质,打造融资租赁生态链。服务中小微实体经济是融资租赁的本质和和最为重要的企业责任。融资租赁公司在服务实体经济中应具备全周期的实物资产管理能力,包括生产、销售、保养维护、二手设备交易以及废品处置等,并围绕客户需求和实物资产管理,打造融资租赁配套服务生态链。

  

  3、加大人才培育力度,健全激励机制。融资租赁公司应建立与战略发展高度匹配的关键人才规划。鼓励和开展与融资租赁相关的法律、税收、财务及业务方面培训,着力培育与行业密切相关的复合型人才,扩大融资租赁经纪人队伍,以经纪业务模式,弥补行业人才荒短板。

  

  4、深耕细分领域,避免同质化竞争。在市场化竞争格局下,融资租赁公司须聚焦某些特定行业领域或企业能力,建立卓越的核心竞争力;尤其是中小型融资租赁公司,必须将有限的资源投入到优先发展领域,才能实现从同质竞争向差异化竞争的过渡。

  

  5、提高利用“互联网+”等信息化能力。建立融资租赁企业与承租方企业之间的互联网对接平台,打破信息不对称,及地域发展不平衡现象,提高数据采集和征信利用能力,以信息化成为行业增长的新引擎。